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期货午间收盘:焦炭涨势延续 铁矿石跌2.09%

期货午间收盘,焦炭涨2.06%、焦煤跌1.16%、铁矿石跌2.09%、动力煤涨1.62%、热轧卷板跌0.90%、焦煤跌1.16%、螺纹钢跌0.66%、沪锌涨0.23%。

近期,焦炭价格持续上行,主力1609合约已经超过4月的高点。从基本面看,现货价格重心将持续上移。

消息面,受供给侧改革的影响,2016年以来,煤炭供应紧张。2016年5月和6月,全国原煤产量下降幅度均超过15%,煤炭供应大规模收缩。与产量下滑相对应的是,煤炭价格不断上涨,部分煤种现货价格涨幅超过20%。这正说明本轮产量的下滑并非煤炭亏损减产造成的,而是行政性措施带来的。

政策层面上,276天工作日对于煤炭行业产量影响较为明显。按《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》的要求,自2016年起,全国煤矿全年作业时间不得超过276个工作日,这是将煤矿现有合规产能乘以0.84的系数后取整得出的数字。

从政策执行情况看,本轮政策的执行力度远超预期。在政策执行前,市场普遍预期276个工作日政策仅对国有企业有影响,很难影响到民营企业。然而,实际执行中,山西、内蒙古、陕西等地对于民营煤矿的监管同样严格。以内蒙古为例,安监局通过煤管票等手段,控制民营煤矿的产量释放,得到了较好效果。

进口方面,尽管最近几个月炼焦煤进口加速,但未能有效缓解国内供应紧张问题,反而提振了国外炼焦煤市场,澳洲优质炼焦煤价格从2016年年初的80美元/吨上涨到目前的100美元/吨以上,涨幅超过20%。

分析人士认为,临近交割的黑色主力合约目前仍持仓较大暗含风险,资金博弈胜过基本面逻辑。当基本面矛盾遭遇资产荒逻辑下的大类资产配置时,今年资金流入会放大商品价格波动幅度,从而使得价格暴涨暴跌难以避免,在此情况下,过度追高或砸低都将面临较大风险,因此建议暂时不必新进。