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刘明康:托宾税的实施应提高透明度

中国银监会前主席刘明康周二(7月5日)出席博鳌亚洲论坛金融合作会议时表示,在考虑推行托宾税时,应基于国情量身定制,并坚持三大原则,即触发点透明、信息披露充分及明确的退出机制。

今年3月,中国外管局曾表示正研究托宾税,以应对短期跨境资本流出。过去一年,中国面临的资本外流压力明显增加,外管局和央行也推出多项措施以平抑资金流动。

“资本流动本就是一项正常活动,是市场活动的一部分,但问题在于其流动速度和突发性可能给市场带来波动。”刘明康指出,金融危机后,各国央行推出的量化宽松政策在为市场提供了充足的流动性时,也扩大了资本流动的规模和加剧了市场的波动程度。

刘明康认为,市场需要更有效的货币互换机制以降低风险,此外,也需要改善以央行为支持的市场流动性机制,并在需要时提供双边或者多边可以接受的合资格的抵押品,此外,不同国家监管机构之间的信息共享也尤其重要。

谈及短期跨境资本剧烈波动的问题,刘明康坦言,国际惯例下,当一国认为剧烈的资本流动威胁到国家安全或者经济、社会稳定时,可以考虑采取资本流动管制措施或者托宾税,但必须坚持几项原则,首先是透明的触发点,要清楚告诉市场哪些条件满足时会触发托宾税的实施;其次,在整个过程中要确保信息披露充分,让市场明白自己所处位置及未来方向;最后,要有明确的退出机制。

刘明康指出,对于中国而言,随着人民币加入SDR,中国政府和央行应加大向外推介人民币和中国自身的力度,与市场建立更好的沟通机制,同时,中国也应该继续鼓励国企加快改革进度,拿出实际成效,并鼓励本土及海外机构发行外币和离岸人民币债券。

“资金流出的负面影响,是人们不了解资金流出背后的故事。”刘明康强调,离岸人民币市场的发展将对人民币构成支撑,在面对资金流出和货币贬值的压力时,资本管制措施始终是短期、暂时的措施。