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早盘:两市小幅低开 窄幅震荡的格局将很快打破

周四开盘两市小幅低开,沪指报2813.54点,跌幅0.06%;深成指报9766.08点,跌幅0.19%;创业板指报2060.43点,跌幅0.33%。

盘面上,除采掘、有色金属外,其余下跌。电子领跌,计算机、食品饮料、综合等跌幅居前。题材上,多数下跌。

消息面上,昨日人民币中间价再次下调225个基点至6.5693(上一交易日中间价为6.5468),成为自2011年3月以来的最低水平,这一举动再度引发市场对于人民币即将开启新一轮贬值的猜测。

方正证券认为,周三大盘冲高回落,走出“过山车”式走势,并呈价跌量平走势(沪市是价跌量缩,深市是价跌量增),2850点附近压力较大,成为短线大盘难以逾越的槛,由于中短期均线反压愈来愈重,短线大盘继续调整压力难缓解,大盘已在底部横盘12个交易日,谨慎久盘必跌;分时图技术指标显示,短线大盘盘中调整压力不减,大盘面临方向性选择。综合技术分析,我们认为,短线大盘下台阶概率大于上行概率。

随着美联储6月加息预期愈来愈强烈,昨央行主动下调人民币兑美元中间价225个BP,如我们之前所分析,央行可谓未雨绸缪,受此影响,昨人民币兑美元汇率在岸汇率继续回落,离岸汇率却表现平平,继续横盘整理,表明央行主动引导人民币兑美元利率回落的效果已显现,缓解了国际空头做空动能。但美联储加息的靴子没有落地,汇率之战未到可喘息之时,人民币汇率短期内难言稳定。

上周,客户保证金净流出50亿,一改之前连续二周净流入格局,但与此同时,证券交易结算资金余额较前一周增加12个亿,我们测算,上周机构资金流入约62个亿,也一改之前一周大幅流出639个亿局面。当前,证券交易结算资金余额不足1.6万亿,远低于去年三季度2850点时的2.4万多亿水平,资金还在流出,成交量不断萎缩,存量博弈格局愈演愈烈,散户资金与机构资金流向呈“跷跷板”,大盘不断“L”型阶梯式调整。

主板与创业板估值间存结构性矛盾,沪市主板PB仅1.65左右,深市创业板PB高达6.5左右,一个是全球估值最“便宜”的,一个是全球估值最昂贵的,且当前的结构性矛盾不但未缓解,甚至愈来愈加深;与此同时,大盘在2800点时,A股算数平均股价仍为15.8元/股,相当于2015年2月中旬大盘3200点水平,400点的股价溢价,表明当前股价依旧虚高,高就高在中小创为代表的题材股股价虚高,市场对新股的炒作,市场结构性风险释放不但未缓解,相反,预期愈来愈强烈。

汇率难企稳,资金仍不足,结构有矛盾,大盘见底特征不明显。目前,大盘已在底部缩量横盘整理了12个交易日,量能萎缩,但整个市场又非地量,结构性矛盾与结构性风险交织,大盘失力的结果就是向下寻支撑,大盘运行的“L”型态势没有改变,即便大盘下台阶,幅度也有限,2750点附近有较强支撑。操作上,多看少动,轻仓者观望为主,重仓者逢高继续减持高价高估值题材股。