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黄酒行业迎密集涨价潮 关注龙头股投资机会

近期A股市场暴跌不断,板块个股无一幸免,前期涨幅全部回吐。但其中,也有一些板块比较抗跌,例如食品饮料股逆市走强,成为新的市场焦点。主要有两方面原因:一方面食品饮料股业绩兑现能力是2014年以来最好, 另一方面是通胀预期对食品饮料板块的正面影响。

近日,黄酒行业龙头企业古越龙山宣布将于5月20日起,上调部分产品的价格,传统型五年陈系列提价幅度为7%-10%,这是古越龙山年内的第二次提价。今年3月15日起,古越龙山已陆续上调了部分产品的价格,提价幅度为12-14%,业内企业有跟随提价现象。

分析认为,随着消费的升级和健康饮食的兴起,黄酒需求在稳步增加。从目前销售来看,黄酒的销售趋势正在持续向好。经过近3年调整后,黄酒行业进入了微利时代,企业有较强的提价动力。销售向好,且黄酒企业达成提价共识,为产品提价提供了条件。

建议关注古越龙山、会稽山等相关概念股。

古越龙山:公司今年分两次提价,提价产品共计4.2 亿,占去年全年收入的30%。提价幅度在5%-14%不等,我们预计前后两次提价对于公司整体的收入贡献不超过5%,后续不排除继续提价的可能性。虽然整体幅度不大,但是这意味着黄酒行业作为竞争格局极稳定的行业,未来可能迎来结构升级的拐点。

稳定的行业竞争格局及龙头间的默契构成行业长期提价底气,吨价提升空间极大,行业结构升级的动力强。我们认为随着行业格局确定及龙头之间默契进一步达成,行业结构升级的空间巨大:以古越龙山为例,公司去年销售量13 万吨,吨均价仅1.06 万(出厂价相当于5.3 元/瓶),甚至低于白酒里面主打底层市场的顺鑫(吨价格也在1.6 万/吨)。预计2016-2017 年EPS 分别为0.2/0.23 元,同比分别增长19%、17%。给予“买入”评级。[长江证券股份有限公司]

会稽山:公司将以4亿元、0.82亿元收购乌毡帽100%股权、唐宋酒业100%股权,其中乌毡帽是黄酒行业中排名第七的企业,唐宋酒业是一家老牌绍兴本地黄酒企业,收购完成将大幅提升公司在黄酒行业中的竞争力。预计公司2016年-2018年营业收入分别为12.37亿元、12.79亿元、13.22亿元,归属上市公司股东净利润分别为1.79亿元、1.84亿元、1.89亿元,对应目前总股本EPS0.45元、0.46元、0.47元,对应PE27X、26X、25X,我们预计公司将于本年度并表乌毡帽和唐宋酒业,在并表完成之后,我们预计公司2016年-2018年营业收入为14.42亿元、14.96亿元、15.52亿元,我们看好公司外延式扩张带来的规模增长,维持公司“强烈推荐”投资评级。[东兴证券]

金枫酒业公司黄酒利润总额和销售利润率高于古越龙山,拥有约有黄酒产能22万吨/年;公司剥离了非黄酒业务(包括广西上上糖业和上海蒙牛乳业股权),专注黄酒核心业务,目前拥有“石门库”和“和酒”两大品牌。

轻纺城:公司拥有会稽山绍兴酒40.8%股权。

广东明珠:公司控股子公司广东明珠珍珠红酒业,拥有黄酒系列产品。